El mercado de bonos incumplidos de Venezuela está volviendo a la vida a medida que los operadores apuestan a que la decisión del gobierno de intercambiar una participación en una refinería del Caribe para liquidar algunas de sus obligaciones podría presagiar más acuerdos por venir.
Los volúmenes aún son pequeños, limitados por sanciones que impiden que los inversores estadounidenses compren los billetes. Pero cuando los valores salen a la venta, casi de inmediato los compran, principalmente por fondos europeos con una tolerancia significativa al riesgo. Los precios de los bonos del productor estatal de petróleo Petróleos de Venezuela han subido hasta un 17% durante el último mes, aunque se mantienen en niveles de angustia de alrededor de 5,25 centavos por dólar. Los bonos soberanos han subido alrededor de un 20% a 11 centavos.
Es un cambio de tendencia respecto a los últimos años, cuando la deuda básicamente se pudrió en los balances en medio de las sanciones impuestas por la administración Trump en 2018 que impidieron cualquier tipo de reestructuración tradicional. Ahora las esperanzas se han reavivado con el canje por la refinería, llamada Refidomsa, la primera evidencia tangible de que el gobierno del presidente Nicolás Maduro está preparado para comenzar a socavar los bonos morosos, que, con $ 80 mil millones con intereses, se encuentra entre los montones más grandes del mundo. de obligaciones incumplidas.
Al subir aún más los precios, representantes del gobierno y de la oposición están llevando a cabo negociaciones en México en un intento por poner fin a un estancamiento político de años.
Las «opiniones de los inversores han cambiado para mejor sobre la voluntad del gobierno de negociar seriamente con los líderes de la oposición y de tomar las medidas necesarias para dar a la administración Biden razones para relajar las sanciones», dijo Dean Tyler, jefe de mercados globales de BancTrust, con sede en Londres.
Los recientes volúmenes de negociación de bonos son los más altos desde que se impusieron sanciones a medida que los compradores acumulaban posiciones antes de las negociaciones políticas. “El canje de Refidomsa ayudó a estimular la demanda ya que subrayó la voluntad de Venezuela de participar”, dijo.
Según el acuerdo completado en agosto, el gobierno otorgó a los inversionistas su participación del 49% en la refinería dominicana, valorada en alrededor de $ 88 millones, para liquidar alrededor de $ 361 millones de antiguos bonos del gobierno y de Pdvsa. El llamado canje de deuda por capital valoró efectivamente los bonos cerca de 24 centavos por dólar.
Las circunstancias particulares que rodean el canje sugieren que podría ser difícil de replicar con otros activos venezolanos. La transacción fue complicada: involucró a Pdvsa, los gobiernos de Venezuela y República Dominicana y una familia adinerada que tenía lazos de los que necesitaba deshacerse. Los funcionarios del Tesoro de Estados Unidos fueron informados sobre la operación y no se opusieron.
Sobre el papel, el gobierno venezolano tiene alrededor de $ 6 mil millones en otros activos extranjeros que podría ofrecer a los acreedores, según Guillermo Guerrero, estratega de Emfi Group Ltd. que rastrea las propiedades.
La lista incluye participaciones en refinerías en Cuba y Santa Lucía, partes de compañías de seguros y comercialización en Aruba y Bermuda, cuentas por cobrar de sus años de envío de crudo a países del Caribe como ayuda, una pieza del banco uruguayo Bandes, una planta de fertilizantes en Colombia. una empresa minera en España y una planta de fabricación de aluminio en Costa Rica.
Pero a medida que los inversores revisan la lista de lo que posee el gobierno venezolano, pueden encontrar preguntas sobre las valoraciones, cómo evitar las sanciones de Estados Unidos y el hecho de que algunos gobiernos extranjeros reconocen a Juan Guaidó como presidente interino del país.
José Ignacio Hernández, un exfiscal estatal designado por Guaidó para proteger los activos de Venezuela en el exterior de los acreedores, dijo que muy pocos de los activos están libres de gravámenes.
Aún así, los acreedores más atrevidos ven el potencial de ganancias. También están considerando posibles canjes por activos locales, como empresas expropiadas por el gobierno y participaciones en concesiones y empresas conjuntas petroleras.
Las solicitudes de comentarios del Ministerio de Comunicaciones del gobierno no fueron respondidas.