Algunos sostienen que los criptoactivos podrían tener demanda en un entorno de tipos de interés altos e inflación elevada porque podrían servir como depósito de valor, pero el historial de los criptoactivos es demasiado corto para demostrarlo, según S&P.
La agencia de calificación S&P Global tomó nota el martes del atractivo de las criptomonedas como activos que protegen a los inversores de los efectos de la inflación, al tiempo que subrayó la falta de datos que respalden la popular narrativa.
«Los criptoactivos podrían ser teóricamente una cobertura contra la inflación», dijo la agencia con sede en Nueva York en un comunicado de prensa compartido con CoinDesk, señalando la adopción en algunos mercados emergentes que luchan contra la alta inflación.
«Algunos argumentan que los criptoactivos podrían tener demanda en un entorno de tipos de interés altos y alta inflación porque podrían servir como depósito de valor. Creemos que el historial de las criptomonedas es demasiado corto para demostrar esto», añadió la agencia con sede en Nueva York, llamando la atención sobre la débil correlación del bitcoin (BTC) con las expectativas de inflación de Estados Unidos.
La agencia de calificación S&P Global tomó nota el martes del atractivo de las criptomonedas como activos que protegen a los inversores de los efectos de la inflación, al tiempo que subrayó la falta de datos que respalden la popular narrativa.
«Los criptoactivos podrían ser teóricamente una cobertura contra la inflación», dijo la agencia con sede en Nueva York en un comunicado de prensa compartido con CoinDesk, señalando la adopción en algunos mercados emergentes que luchan contra la alta inflación.
«Algunos argumentan que los criptoactivos podrían tener demanda en un entorno de tipos de interés altos y alta inflación porque podrían servir como depósito de valor. Creemos que el historial de los criptoactivos es demasiado corto para demostrar esto», añadió la agencia con sede en Nueva York, llamando la atención sobre la débil correlación del bitcoin (BTC) con las expectativas de inflación de Estados Unidos.
Los defensores de las criptomonedas consideran que el bitcoin, el mayor activo digital del mundo por valor de mercado, es un activo de reserva de valor como el oro, gracias a un código programado que reduce a la mitad el ritmo de expansión de la oferta de bitcoin cada cuatro años.
La llamada reducción a la mitad de la recompensa minera contradice el constante aumento de la oferta de dinero fiduciario en todo el mundo. (Los defensores creen que la impresión masiva de dinero por parte de los bancos centrales es inflacionista). El mercado de criptomonedas en general, incluidas las finanzas descentralizadas (DeFi), se considera una alternativa a un sistema bancario fiduciario centralizado.
Sin embargo, los datos del pasado sugieren lo contrario. Las conclusiones de la agencia muestran que la correlación histórica entre los rendimientos diarios del S&P BDMI (el criptoíndice de la agencia) y las expectativas de inflación implícita a dos y diez años en EE.UU. es de tan solo 0,10 puntos. La correlación entre los rendimientos móviles a tres meses del S&P BDMI y las expectativas de inflación a 10 años no muestra ningún patrón concluyente, según la agencia.
En otras palabras, hay poca asociación entre el mercado de criptomonedas y las expectativas de inflación. Se necesitaría una fuerte correlación de al menos 0,75 para validar la narrativa de la cobertura de la inflación.
Las tasas de inflación implícitas son medidas de las expectativas de inflación de los inversores durante un periodo específico, que se obtienen restando el rendimiento de los bonos protegidos contra la inflación del rendimiento de los bonos nominales.
El valor de mercado de Bitcoin se desplomó más de un 70% el año pasado, a pesar de que la inflación en EE.UU., medida por el índice de precios al consumo, fue del 8% de media, según Statista.
El gráfico muestra varios periodos en los que un aumento de las expectativas de inflación no ha logrado elevar las valoraciones de los criptomercados. Ha habido periodos en los que ambas eran simultáneamente positivas o negativas.
Por el contrario, la agencia dijo que los rendimientos diarios del oro han seguido consistentemente las expectativas de inflación desde 2013, y agregó: «Hay evidencia de Causalidad de Granger entre el índice de Expectativas de Inflación Breakeven a 10 años y el índice S&P GSCI Gold a un nivel de confianza del 95%.»
La prueba de causalidad de Granger es una prueba estadística de hipótesis para determinar si la serie temporal X es útil para pronosticar Y.
«La misma prueba falla para Bitcoin», señaló S&P Global.
Al mismo tiempo, las criptodivisas parecen sensibles al coste de los préstamos en la economía y tienden a moverse en dirección opuesta al rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años, que es más susceptible a las expectativas de tipos de interés que los rendimientos de los bonos de mayor duración.